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市场权衡美联储加息路径 短端美债收益率升幅较大
来源：新华财经 作者：《华夏时讯网》编辑 发布时间：2022-11-08
当地时间周一(11月7日)，受市场风险情绪偏强影响，各期限美债收益率在美股盘初止跌转涨，短债收益率升幅更大，10年期美债收益率最高升超6BPs至4.22%，收复10月25日来过半跌幅。市场等待周二的美国中期选举结果和周四发布的10月美国CPI通胀数据。此前国际货币基金组织IMF称，全球通胀可能正在触顶。
上周，尽管美联储和英国央行都将利率上调了75个基点。花旗和摩根士丹利的立场都反映出，机构越来越乐观地认为，美联储的紧缩政策即将结束，新兴市场处于低位的估值可以随之反弹。
数据显示，美债收益率多数上涨，2年期美债收益率涨7.3BPs报4.736%，3年期美债收益率涨5.8BPs报4.656%，5年期美债收益率涨5.6BPs报4.396%，10年期美债收益率涨5.5BPs报4.218%，30年期美债收益率涨6.9BPs报4.32%。
一级市场方面，美国财政部招标的3个月期国债中标利率为4.120%，前次为4.070%，投标倍数2.72，前次为2.60；招标的6个月期国债中标利率为4.490%，前次为4.440%，投标倍数2.89，前次为2.95。
基本面上，投资者预计周四的CPI报告将让投资者进一步了解美联储压制通胀的努力。如果通胀表现强劲，可能会向投资者发出信号，从更高利率转向更长期利率的时间可能比预期要远。
“为了使股票和债券市场达到通胀峰值后的表现，通胀需要继续下降，而且速度要比我们看到的更快。在美联储发出‘转向’临近的信号之前，情况可能仍然充满挑战，”贝尔德(Baird)高管罗斯·梅菲尔德在最近的一份报告中写道。
当地时间周一，旧金山联储发布的每周经济研究信指出，美联储的货币政策绝不只是改变政策利率，即联邦基金利率的目标水平，还包括运用前瞻指引和资产负债表的政策。该研究发现，在纳入前瞻指引和缩减资产负债表(缩表)后，重新测算的联邦基金利率相关衡量指标显示，去年年末以来，美联储的货币紧缩程度已经远超仅限于联邦基金利率会暗示的水平。
中金固收观点称，自10月中旬以来，美元流动性进一步趋紧，美债收益率一度快速攀升。美国财政部长耶伦也出面安抚市场，希望投资者不要担心美国国债的流动性状况。这种情况下，美联储也要考虑快速加息可能引发金融风险的问题，毕竟现在除美联储以外，其他主要经济体央行也在加息，如果协调不好可能形成“合成谬误”，加大金融不稳定性。
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