“三天跌去50%多，你们想给投资者一个什么样的解释？”

　　“你们面对目前证监会的处罚有何解决措施吗？你们有那么响亮的头衔怎么会做出这样不诚信的事真不敢相信！你们将怎样挽救公司不被退市？”

　　“对目前还持有原申购的股票怎么处理，公司是否采取回购股票的方式退回申购款？” 

　　在今年11月24日科创板上市公司*ST泽达召开的业绩说明会上，投资者的提问直指其欺诈发行问题。11月26日，*ST泽达第二次发布风险提示公告称，因欺诈发行、信息披露违法违规，公司股票可能被实施重大违法强制退市。

　　同是科创板上市公司的*ST紫晶与*ST泽达“共命运”。此前11月18日，两家公司同日发布公告表示，因涉嫌欺诈发行、信息披露违法违规等收到证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》（以下简称《告知书》）。

　　两家科创板上市公司的造假行为早已有端倪，其股价也一泻千里。截至11月29日收盘，*ST紫晶已从股价最高点的每股86.59元跌至每股3.51元，*ST泽达也已经从股价最高点的每股85.99元跌至每股6.11元。

　　股价“踝斩”，投资者损失重大。上海久诚律师事务所律师许峰在接受《金融时报》记者采访时表示，*ST紫晶、*ST泽达不是普通的年报财务造假，目前公开的信息显示已涉嫌欺诈发行。从索赔角度来看，从一级市场申购中签开始到揭露日之间买入股票并持有至揭露日的投资者初步都可以进行索赔。

　　两家公司财务造假 

　　可追溯到上市前 

　　上市之初，两家公司都得到了市场的认可。不过，从证监会下发的《告知书》的信息来看，两家公司的财务造假行为可以追溯到上市之前。

　　*ST紫晶2020年2月26日在科创板上市，当时被誉为“光储存第一股”。而其《告知书》显示，*ST紫晶在招股书中涉嫌通过虚构销售合同、伪造物流单据和验收单据入账、安排资金回款、提前确认收入等方式虚增营业收入、利润。其中，2017年虚增营业收入合计4349.73万元，虚增利润2162.71万元，占当年利润总额的 35.82%；2018年公司虚增营业收入1.11亿元，虚增利润3903.63万元；2019年上半年公司虚增营业收入6693.95万元，虚增利润2532.66万元，占当年利润总额的137.33%。

　　同时，*ST紫晶招股书中未按规定披露的2016年末、2017年末以及2019年上半年末对外担保余额分别为1000万元、1000万元、7500.12万元。截至招股说明书签署日，未按规定披露对外担保余额合计1.35亿元。

　　*ST紫晶上市后，继续通过前述财务造假方式虚增收入、利润。2019年，*ST紫晶虚增营业收入2.71亿元，虚增利润1.45亿元，占当期利润总额的94.55%；2020年虚增营业收入3.41亿元，虚增利润1.70亿元，占当期利润总额的151.1%。

　　*ST泽达的造假手段同样在上市前就开始了。《告知书》显示，*ST泽达在公告的证券发行文件中隐瞒重要事实、编造重大虚假内容，通过签订虚假合同、签订虚假业务等方式，2016年至2019年累计虚增营业收入3.42亿元，虚增利润1.87亿元。另外，*ST泽达也未按规定如实披露关联交易，未按规定如实披露股权代持情况，涉嫌隐瞒重要事实。

　　2020年6月23日，泽达易盛在科创板上市。上市后，*ST泽达通过签订虚假合同、开展虚假业务，导致其披露的《2020年年度报告》中营业收入、利润部分存在虚假记载，虚增营业收1.5亿元，占当期报告记载的营业收入的59.51%，虚增利润8246万元，占当期报告记载的利润总额的88.97%。

　　中介机构或将承担连带责任 

　　*ST紫晶、*ST泽达被确认涉嫌欺诈发行之后，两家公司的保荐机构中信建投、东兴证券接连致歉。

　　11月25日，中信建投公告称，*ST紫晶涉嫌欺诈发行和信披违规，中信建投作为保荐机构对该事件造成的负面影响向社会各界致以深深的歉意。中信建投表示，自2022年2月11日紫晶存储被中国证监会立案调查以来，公司积极配合监管部门工作，并深刻反省、查摆问题、全面整改。公司将深刻吸取该事件的教训，不断提高执业质量，努力推动投资银行业务的高质量发展，切实履行好资本市场“看门人”的责任，更好顺应即将到来的股票发行全面注册制改革，更好履行服务实体经济的使命。

　　同日，东兴证券公告称，*ST泽达涉嫌欺诈发行、信披违规，东兴证券作为保荐机构，对给投资者带来的困扰深表歉意 。

　　中信建投、东兴证券还表示，事件对公司影响存在不确定性，将密切关注事件进展。事实上，被保荐项目一旦被查出存在造假，保荐机构难逃追责。许峰表示，在涉嫌欺诈的案件中，中介机构也会被列为共同被告，会要求他们承担连带责任。另外，相关业务也会受影响。此前，平安证券就因乐视网IPO造假案被暂停保荐资格3个月，康美药业造假事件广发证券也被暂停保荐资格6个月。

　　今年以来，多个保荐机构被罚。11月11日晚间，中国证监会官网挂出多份行政处罚书，均指向券商的投行业务。根据通报，因投资银行类业务内部控制不完善等问题，招商证券、民生证券、联储证券等5家券商以及10名相关责任人，被采取出具警示函或监管谈话等措施。2022年9月，中国证券业协会修订发布《证券公司保荐业务规则》，以督促保荐机构归位尽责、发挥资本市场“看门人”作用为导向，进一步明确保荐机构的基本职责和执业标准。

　　资本市场“零容忍” 

　　立体执法震慑显著增强 

　　两家涉嫌欺诈上市的公司将付出惨痛的代价。中国证监会决定，对*ST紫晶处以3668.52万元罚款，对时任董事长郑穆、时任董事罗铁威分别处以2164.26万元罚款，且采取终身市场禁入措施；对其余董监高及相关人员处以105万元至220万元不等的罚款，部分董监高被采取5年市场禁入措施。对*ST泽达处罚款8600万元；对时任董事长、总经理林应罚款3800万元，且采取终身市场禁入措施；对时任董事、副总经理、财务总监、董秘应岚罚款1300万元，且采取终身市场禁入措施；对时任董事刘雪松罚款600万元，且采取5年证券市场禁入措施；其余董监高被处以250万元至300万元不等的罚款。

　　另外，两家公司还将面临投资者的无穷索赔。许峰向记者透露，*ST紫晶向上海金融法院提交了部分案子，是诉前调解立案，目前还没正式推进。*ST泽达尚未提交。

　　自2021年《关于依法从严打击证券违法活动的意见》发布以来，新证券法、刑法修正案（十一）相继实施，资本市场监管部门加快健全证券执法司法体制机制，从严打击证券违法活动。在2022金融街论坛年会上，证监会主席易会满表示，长期以来违法成本过低的情况得到根本扭转，“零容忍”立体执法震慑显著增强，市场生态明显好转。易会满还表示，将督促上市公司更加关注中小投资者诉求，提供平等、畅通的交流渠道。更好落实先行赔付、责令回购、民事赔偿责任优先等制度安排。