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华安证券：黄金2023年机会确定 锂资源或延续供需紧平衡
来源：第一财经 作者：《华夏时讯网》编辑 发布时间：2022-12-16
作为国民经济建设的重要基础产业，有色金属行业是建设制造强国的重要支撑。
以贵金属和新能源金属为例，2022年上半年，我国原料黄金产量为174.687吨，同比增长14.36%；碳酸锂、氢氧化锂产量分别为16.8万吨、11万吨，同比增长42.4%、35%。
12月14日，在华安证券举办的2023年资本市场峰会上，该机构有色金属首席分析师许勇其对第一财经表示，经济复苏将带来更多变革，不管是对传统贵金属还是新能源金属都是利大于弊，2023年金属行业会成为大赢家，带来较多投资机会。
贵金属：或为2023年机会最明确品种
华安证券认为，美联储货币政策是贵金属定价最主要的驱动因素。
2022年12月，美联储将联邦基金利率目标区间上调50个基点到4.25%至4.5%的水平，已接近芝商所给出的5%-5.25%加息高点值。
随着加息幅度放缓，黄金价格开始出现上涨趋势。2022年三季度以来，COMEX黄金期货结算价在1630.9美元-1815.2美元/盎司区间震荡，均价于12月1日达到1815.2美元/盎司，为三季度以来最高点。
此外，黄金价格也受美元指数的影响，二者呈负相关关系。此前《金融时报》发文称，11月以来，美元不仅上行乏力还出现了下滑现象，综合来看，当前的美元下滑很可能意味着本轮升值已经筑顶，后续冲高的空间十分有限，预计将为黄金价格带来支撑。
许勇其表示，美联储加息见顶和美元指数触顶回落，相对来说直接影响较大的就是贵金属，加息放缓强预期下，贵金属是明年机会最为明确的品种。
新能源金属：2023年锂资源供需紧平衡或延续
2023年锂资源供给增量有限，或延续供需紧平衡状态。据华安证券预测，2023年全球碳酸锂供给量为101.67万吨LCE当量，需求端为89.08万吨LCE当量。
当前，锂资源的主要来源仍为锂辉石。许勇其认为，随着后续锂资源开采技术的升级，碳酸锂的来源也将更加丰富，盐湖、云母等也将在供给端发力助推锂资源放量，且后续几年保持较高增长率，到2025年全球碳酸锂LCE当量预计将达155.10万吨。
具体来看，海外锂辉石资源较为丰富，2021年全球锂辉石供应量为202.5万吨，折合LCE当量25.31万吨，占全球碳酸锂供给量的50%左右。除了锂矿绝对龙头澳大利亚，刚果、津巴布韦等锂矿供给也将逐步释放。
盐湖提锂的集中放量时间则在2023、2024年。其中，SQM(智利矿业化工)和ALB(美国雅保)所控股的阿塔卡玛盐湖，是目前全球盐湖锂资源产出最多、最具产能扩张潜力的盐湖，2021年该盐湖锂资源产出11.5万吨LCE当量，占全球盐湖总产量的50%。
锂资源开发成本较高的锂云母提锂和黏土提锂技术现阶段产能仍较少。2021，年锂云母碳酸锂产量仅为5.8万吨LCE当量，但后续具备产能扩张能力；黏土方面，赣锋锂业所有的墨西哥Sonora(索诺拉)为黏土锂资源开采源，但产能尚未形成，预计2025年产量仅4万吨。
此外，电池回收也可能为锂资源产量增长做出贡献，华安证券预计2022年锂回收将带来3.3万吨LCE当量，后续年份成倍数增长，预计2025年达到8.8万吨。
从投资角度看，“我国锂资源丰富，但是品位较低，长期来看，从事盐湖提锂、油气田提锂以及在海外布局锂矿的标的较为有利。”许勇其表示，限制锂矿投资以及南美加紧打造“锂欧佩克”的背景下，资源自主可控逐渐受到重视。海外锂资源开发未来难以保障供给稳定性，未来两年产能释放或低于预期，国内锂资源开发战略凸显。
责任编辑：《华夏时讯网》编辑
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