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美联储会否再加息引发猜想 本周利率走势有三大关注点
来源：金融时报 作者：《华夏时讯网》编辑 发布时间：2023-10-10
在中国国庆假期期间，海外金融市场中金价、油价大幅震荡；美债收益率和美元飙升、多国股市下挫都曾引发市场关注。这些都与美联储未来利率走势存在不确定性有一定的相关性。尽管市场早先广泛猜测7月或是美联储“最后一加”，但美联储仍未对此给予认同，相反美联储9月公布的点阵图显示，美联储年内将再加息一次，并可能在更高利率保持更长时间。目前，距离美联储11月例会只剩3周多的时间，在最新各项美国经济数据依旧错综复杂、各界对美国经济前景仍旧看法不一的背景下，美联储在2023年剩下时间内会否再度加息仍是谜团。本周，美联储9月会议纪要、美国最新通胀报告以及美联储多位官员表态都将成为关注焦点。
9月29日公布的数据显示，美联储青睐的潜在通胀指标——剔除波动较大的食品和能源成分的核心个人消费支出（PCE）价格指数在8月环比上涨0.1%，为2020年底以来最慢的月度速度增长。整体PCE价格指数环比上涨0.4%，美国8月核心PCE物价指数年率 3.9%。美国PCE数据发布后，交易员继续押注美联储加息已经结束。
但与此同时，10月6日，美国劳工部公布的数据显示，9月美国非农新增就业人数创下今年年初以来的最大增幅。具体来说，9月非农就业人数增加33.6万人，此前两个月的数据被大幅向上修正。经济学家表示，目前来看，美国大罢工事件并未对工资产生较大影响：14.6万名汽车工人联合会成员中约2.57万人于政府针对9月份就业报告对企业进行调查的周末开始罢工；好莱坞演员的罢工也在此期间，但最终美国失业率保持在3.8%，工资以温和的速度增长。在非农数据公布后，市场又加大了对美联储未来继续加息概率的预期。
在美联储大幅加息之下，各界对美国经济究竟会否陷入衰退仍是争论不休。美国前财政部长劳伦斯·萨默斯最近表示，美国9月份非农就业人数的激增目前而言是个“好消息”，但也表明美联储的加息没有像以往那样奏效，这加剧了经济“硬着陆”的危险。萨默斯表示，随着就业增长加速，经济“硬着陆”的风险可能“看起来更大一点”。这与美联储对美国经济相对乐观的态度并不一致：在9月例会中，美联储发布最新一期经济前景预期，将今明两年美国经济增长预期分别上调至2.1%和1.5%，将今明两年失业率预期分别下调至3.8%和4.1%。
随着2023年进入最后一个季度，来自美联储官员的表态也各不相同。最近，旧金山联储主席玛丽·戴利表示，如果长期债券收益率保持在当前水平附近，那么美联储将不需要再次加息。“自我们9月会面以来，债券市场已大幅收紧约36个基点。”戴利表示，“这相当于加息。因此，不需要额外收紧。”
与此同时，美联储理事米歇尔·鲍曼表示，她坚持自己的观点，即利率可能需要进一步提高，才能使通胀率迅速回到美联储制定的2%的目标。鲍曼表示，她预计联邦公开市场委员会“进一步加息，并在一段时间内将利率维持在限制性水平，以便及时将通胀率恢复到2%的目标”。尽管近几个月通胀降温趋势持续，但鲍曼重申了她的警告：高能源价格可能会扭转美联储近几个月来在通胀方面取得的一些进展。
自2022年3月以来，美联储已加息11次，累计加息幅度高达525个基点，这是20世纪80年代以来最激进的加息行动。近一段时间以来，尽管美国通胀有所下降，但仍保持在4%左右，约为美联储目标的两倍。目前将利率保持在近22年来最高水平。但这是否将会是利率峰值还犹未可知。2023年还剩11月和12月最后两次议息会议。市场利率期货合约显示，市场预计美联储11月维持利率在5.25%至5.50%区间不变的概率为86.3%；加息25个基点到5.50%至5.75%区间的概率为13.7%。到12月维持利率不变的概率为57.0%，累计加息25个基点的概率为38.3%，累计加息50个基点的概率为4.6%。
不过，这些预测未来还存变数。本周，美联储利率走势有三大关注点。第一，本周三将公布美联储9月会议纪要。美联储在9月例会上维持利率不变，但此后多位政策制定者一直“鹰”声不断，以至于美国国债收益率大幅飙升：10年期国债收益率一度触及4.88%的16年高点。因此，投资者可以在本周会议纪要中，研判美联储对美国通胀、美国经济的最新看法有何变化。
第二，本周四将出炉美国消费者价格指数（CPI）的最新报告。在前两次发布的数据中，总体CPI小幅上升，8月同比上升至3.7%。在汽油价格上涨之下，9月CPI数据究竟会下行还是上升？这可能成为美联储未来会否加息的考量点。
第三，美联储官员动态方面，本周有众多美联储官员讲话，包括亚特兰大联储主席博斯蒂克、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、费城联储主席哈克等。投资者可重点关注其讲话内容。
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