部分房贷重定价在即 LPR仍有 ...
金观平：完善维护金融稳定长效机 ...
再跌11%！特斯拉“抛售潮”愈 ...
消费券“大礼包”促消费暖人心 ...
供需改善 PTA或延续上行趋势
来源：期货日报 作者：《华夏时讯网》编辑 发布时间：2025-05-15
前期受“对等关税”政策及原油价格大幅下挫影响，PTA主力合约一度跌至4016元／吨的低位。随着市场情绪逐步修复，交易逻辑回归基本面。产业端，近期PX和PTA装置进入集中检修期，开工率显著下滑，而下游聚酯装置开工率维持高位运行。数据显示，4—5月PTA社会总库存降幅明显，期货仓单持续减少。此外，欧美出行旺季来临，基于海外调油需求的芳烃市场有望得到提振。展望后市，在宏观环境转暖的背景下，终端企业抢出口行为将持续支撑聚酯需求，预计PTA将延续上行趋势。
主流厂商检修加码
据CCF统计，截至5月8日，国内PTA整体开工率为70.3%，较上周下降7.4个百分点，显著低于近三年同期水平。当前PTA多套装置处于检修或计划检修状态：中泰120万吨、四川能投100万吨、逸盛大化225万吨等6套装置已进入检修，涉及产能超1000万吨；嘉兴150万吨及恒力大连220万吨装置计划于5月检修。预计后市PTA整体负荷将持续维持低位。
数据显示，截至5月8日，PTA社会总库存周转天数环比下降0.17天至13.36天，已连续数周去库。分环节来看，PTA工厂成品库存为4.51天，聚酯工厂PTA原料库存下降0.25天至8.85天。仓单方面，截至5月12日，PTA仓单量降至8.88万张，较年初减少近55%。
聚酯负荷超预期提升
此前市场担忧终端负荷持续低迷将对聚酯端形成严重负反馈。而实际上，当前聚酯负荷已连续数周维持在93%以上的高位，截至5月8日已攀升至94.2%，创年内新高，且显著高于近年同期水平。
库存方面，受“五一”节前长丝、短纤集中降价促销影响，聚酯端库存尤其是长丝库存显著下降。数据显示，“五一”节后首周，POY库存周转天数从节前的25天降至16.6天，降幅达8.4天；FDY库存周转天数减少3.7天至26.9天；DTY库存周转天数下降3.2天至27.7天。此次促销有效缓解了聚酯厂商的库存压力，叠加江浙地区终端开工率在“五一”节后恢复良好，市场前期预期的终端负反馈或难以出现。
夏季是欧美出行与汽油消费旺季。芳烃兼具汽油调油料和PX生产原料的双重属性，其调油逻辑一直是市场关注焦点。截至5月7日，芳烃型重整与汽油型重整价差为3美元／吨，甲苯歧化与调油价差为94美元／吨，MX异构化与调油价差为75美元／吨。尽管当前价差仍为正值，但近两个月呈现持续收窄趋势。进入汽油需求旺季后，若调油与化工领域的价差进一步收缩，调油需求预期将推动调油品价格上行。值得注意的是，目前MX美亚价差较年初已有所扩大，后续需持续关注调油逻辑演变及调油料物流运输动态。
综上所述，受PTA大厂集中检修影响，供应端持续收紧；同时，社会库存边际改善，进一步支撑PTA价格上行。下游方面，聚酯行业产销表现亮眼，聚酯端库存显著下降。当前聚酯装置开工率高位运行，且市场普遍预计5月聚酯装置平均负荷将达94.5%。整体来看，5月PTA供应将延续偏紧态势，为价格提供较强支撑。
责任编辑：《华夏时讯网》编辑
上一篇：多家银行理财业绩比较基准应声下调
华夏时讯网版权及免责声明：
1、凡本网注明“来源：华夏时讯网” 或“来源：华夏时讯-华夏时讯网”的所有作品，版权均属于 华夏时讯网（本网另有声明的除外）；未经本网授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它 方式使用上述作品；已经与本网签署相关授权使用协议的单位及个人，应注意该等作品中是否有 相应的授权使用限制声明，不得违反该等限制声明，且在授权范围内使用时应注明“来源：华夏 时讯网”或“来源：华夏时讯-华夏时讯网”。违反前述声明者，本网将追究其相关法律责任。2、本网所有的图片作品中，即使注明“来源：华夏时讯网”及/或标有“华夏时讯网(hxsxnews.cn)” 水印，但并不代表本网对该等图片作品享有许可他人使用的权利；已经与本网签署相关授权使用 协议的单位及个人，仅有权在授权范围内使用该等图片中明确注明“华夏时讯网作者XXX摄”或 “华夏时讯-华夏时讯网作者XXX摄”的图片作品，否则，一切不利后果自行承担。
3、凡本网注明 “来源：XXX（非华夏时讯网）” 的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更 多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
4、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的，请在30日内进行。
※ 网站总机：010-59447158 有关作品版权事宜请联系：13341002733 邮箱：hxsxnews@163.com
.png)
