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永赢基金：深耕基本面 迎接创新药全球化创新周期
来源：上海证券报 作者：《华夏时讯网》编辑 发布时间：2026-08-10
近期，创新药板块迎来反弹。对此，永赢医药创新智选混合基金经理单林表示，中国创新药升级不是“选择题”，而是“必答题”。在他看来，中国创新药产业基本面持续改善，全球竞争力逐步提升，蕴藏丰富的投资机会。
聚焦产业发展与业绩兑现
国家药监局数据显示，今年上半年，我国创新药对外授权交易总额约1100亿美元，达2025年全年总额的80%，创历史新高。
在单林看来，本轮创新药产业周期本质是长期积累后的势能集中释放。以创新出海为核心的产业趋势有望延续，多款重磅国产创新药有望实现概念验证，在世界舞台上展现出竞争力。
“不过，对于创新药企的研发能力及产品潜力，我们应保持客观理性的态度。中国在双抗、小核酸等新型疗法领域已具备全球领先优势，并有望凭借优质的临床数据，持续达成更多产品授权BD（商务拓展）合作。但并非所有创新药都能够进行BD，而BD只是出海的第一步。未来，要深入分析产品的全球竞争力这一根本因素，并判断其是否属于优势领域，是否符合潜在合作伙伴的战略需求等。”单林表示。
在单林看来，创新药标的的中期市场定价，应围绕企业产品与管线的真实内在价值展开。新药资产与产品管线的价值定价，须深度锚定当下及未来的销售放量潜力、扎实落地的临床循证依据，这既是创新药资产定价的核心基准，也是新药及产业链投资的底层核心框架。
单林表示，在新药研发蓬勃发展的当下，未来“兑现”显得尤为关键——无论是内生利润增长驱动研发投入与产品授权的闭环、创新药的良性出海，还是临床管线的稳步推进与数据读出，都是兑现价值的重要体现。
创新药板块投资价值显现
在基金的管理上，单林坚持“守正出奇”策略：以“胜率型资产”为底仓，聚焦商业化路径清晰、具备全球竞争力的龙头标的；以“赔率型资产”增弹性，挖掘临床数据超预期、技术壁垒高的细分领域标的。
医药板块细分行业众多，单林始终保持密切的研究与跟踪。从中期基本面跟踪情况来看，他发现，创新药及相关产业链公司的基本面持续改善，全球竞争力逐步提升，中期投资逻辑清晰，蕴藏贝塔机会。
单林表示，创新药企业的投资逻辑与高端制造升级的工业企业类似，核心都是通过售卖标准化、高价值的商品，实现经营报表的持续改善与稳健增长。未来，随着越来越多创新药企的商业化成果在财务报表中持续兑现、业绩透明度不断提升，更多聚焦财务基本面的投资人将逐步布局这类资产，行业整体估值体系也将持续优化，朝着更稳健、更可持续的方向发展。
就CXO板块而言，单林表示，国内BD驱动的新立项管线增加，海外大药企并购带来的创新药生物科技初创企业现金流改善等，都会带来新的订单。在内外需双向复苏的背景下，内需受外部宏观扰动相对较小，外需则由创新驱动。总体来看，CXO板块兼具业绩增长的确定性及相对合理的估值体系。
在单林看来，投资是一场长跑，需要持续密切的跟踪与研究。当前国产创新药正处在产业红利释放的前夜，最终能够穿越周期的，是真正具备硬科技实力并能持续创造临床价值的企业。未来将聚焦产业规律与企业基本面，把握新一轮全球化创新周期的战略机遇。
责任编辑：《华夏时讯网》编辑
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