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医药行业：抗击疫情 医药上市公司的贡献与影响
来源：国信证券 作者：《华夏时讯网》编辑 发布时间：2020-02-14
1)疫情检测以核酸检测试剂盒为主，分子诊断企业获益。核酸检测是目前临床上确诊新型冠状病毒感染的“金标准”，技术方法成熟，灵敏度高。此次疫情对IVD企业生产情况影响不大，新冠病毒检测产品一季度销售额暴增，但常规产品由于门诊量下降略受影响，估计后续随着疫情控制后会逐渐恢复，全年影响不大，长远看可催生临床科室对小型、POCT化检测设备的需求。疫情有望提升已获证企业的销售业绩，而未获批企业视其产品性能存在不确定性，如产品存在明显效能优势则可能带来一定的正面影响。
2)第三方独立实验室助力新冠病毒核酸检测。为提高检测确诊能力，缩短检测时间，政策允许符合条件的第三方检测机构(ICL)开展核酸检测。对于ICL企业，疫情带来呼吸道送检样本量提升，有助于提升企业业绩。另一方面，由于交通管制，常规门诊量减少，非呼吸道送检样本量下降，待疫情过后，可能回暖。从长远来看，疫情提升了ICL在诊断行业内的重要性，并且出于对检测权威性的要求，行业龙头企业如金域医学、迪安诊断等将进一步提高市场地位。
3)医疗器械企业支援武汉医院建设。医疗器械和试剂公司为医院提供设备和试剂，对一季度业绩短期有好的影响，但全年业绩变化估计不大，从长期来看，国家在基层医疗机构的建设有望继续投入和加强，对于医疗器械的需求会有所拉动。
4)静丙获多部指南推荐用于新冠肺炎的治疗，利好血制品企业库存出清，提升一季度业绩。另外，由于采浆受到疫情影响，血制品行业的供给端受到影响，预计行业将从2019年下半年的供需紧平衡状态转向供不应求。若行业持续供不应求，在疫情结束之后，血制品涨价预期提升。长期看，疫情有助于静丙的学术推广，打开中长期的终端需求空间。
5)CRO/CDMO企业：业务受疫情影响有限，部分龙头公司参与新药研发生产。临床CRO预计受疫情影响进度有所延后，临床前、数统等业务受影响有限。泰格医药作为CRO参与瑞德西韦临床研究，博腾股份获得瑞德西韦中间体订单，印证了国内CRO/CDMO企业的能力，也预示着行业未来仍将保持较高景气度，龙头公司有望维持高速增长。
6)防护耗材：供需缺口巨大。口罩等防护产品作为低值耗材，平日需求较为平稳，本身对上市公司收入贡献占比不高。且考虑到防护耗材作为战略物资终端价格大幅提价可能性很低，对上市公司业绩弹性可能有限，社会价值高于经济价值。
风险提示：疫情持续扩散风险；疫苗及药物研发不及预期；相关标的前期涨幅较大的风险
投资建议：众多上市公司助力抗“疫”，更多地体现的是社会价值而非经济价值；疫情可能对短期业绩有拉动作用，但对全年影响不大。建议关注疫情对企业长期逻辑的影响，对于前期涨幅较大的企业，避免情绪性炒作；推荐“买入”迈瑞医疗、鱼跃医疗、迪安诊断、凯普生物、华兰生物、天坛生物、泰格医药，关注万孚生物、金域医学。
责任编辑：《华夏时讯网》编辑
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