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食品饮料行业：疫情利于调味品企业集中度提升
来源：东北证券 作者：《华夏时讯网》编辑 发布时间：2020-03-02
本周观点：本周我们集中对调味品企业进行了渠道调研。目前，调味品企业的餐饮渠道订单普遍受到一个月左右的影响，如中炬高新、海天味业等餐饮占比相对高的企业一季度目标达成率存在一定难度。但这仅为短期影响，伴随着餐饮开店以及物流的恢复，公司后续收入将稳定向上。并且，龙头公司现金流规模大、拥有多渠道调配能力和更好的经销商占款能力，在疫情冲击下更占优势。我们认为疫情结束后大企业市占率有望进一步提升。而恒顺醋业、千禾味业、涪陵榨菜等餐饮占比低的企业，受益于消费渠道转移，目前渠道库存极低。待物流逐步恢复进行补货，将带来较好的收入增长。
市场回顾：本周上证综指上涨4.60%，沪深300上涨4.79%，食品饮料板块上涨3.66%，弱于沪深300指数。食品饮料各子板块中，白酒上涨3.21%，啤酒上涨3.00%，其它酒类上涨6.12%，软饮料上涨5.44%，葡萄酒上涨2.20%，黄酒上涨3.50%，肉制品上涨7.62%，调味发酵品上涨1.15%，乳品上涨4.01%，食品综合上涨9.05%。
数据跟踪：截止2020年2月21日，1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1267元、569元、418元、519元，价格相比上周分别变动0元、0元、10元、-20元、-40元。截止2月21日，京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1259元、569元、418元、519元，价格相比上周分别变动0元、0元、+10元、-5元、0元。截止2020年2月21日，生鲜乳主产区平均价为3.81元/千克，同比上涨5.20%。截止2020年2月21日，生猪价格同比上涨209.00%，环比下降0.50%，为38.13元/千克；截止2020年2月21日，仔猪价格同比上涨274.57%，环比上涨0.12%，为89.56元/千克；截止2020年2月21日，猪肉价格同比上涨170.24%，环比下降0.68%，为51.20元/千克。
重要研报：恒顺醋业深度：2019年底公司新董事长上任，带来较强的改革预期。恒顺作为醋行业龙头，有望通过国企改制激发公司内部潜力，实施“高目标、高费用、高激励”的模式，将公司收入及业绩驶入快车道。
责任编辑：《华夏时讯网》编辑
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