随着新冠肺炎新增确诊病例持续下降，疫情防控出现明显向好趋势，全国各地稳步推进复工复产。工信部数据显示，目前除湖北省外，全国工业大省、规模以上工业企业开工率大多已经超过了90%，浙江、广东、山东、江苏等工业大省开工率已经超过95%，中小企业复工复产率也稳步提高至52%，为疫情之下的经济复苏吃下了一颗“定心丸”。

　　2月份以来，国务院常务会议、中央政治局常委会会议以及统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议接连召开，从中央会议精神来看，当前政策重心明显由毫不放松抓好疫情防控工作，转变为在继续抓紧抓实抓细疫情防控的同时抓紧推进经济社会发展各项工作。而促进经济发展的当务之急则是精准有序扎实推动复工复产。

　　3月4日召开的中共中央政治局常务委员会会议再次释放稳增长信号，指出要抓紧推进经济社会发展各项工作，精准有序扎实推动复工复产，实现人财物有序流动、产供销有机衔接、内外贸有效贯通，把疫情造成的损失降到最低限度。针对精准有序扎实推动复工复产，会议指出要根据疫情分区分级推进复工复产，要把复工复产与扩大内需结合起来，要在扩大对外开放中推动复工复产等。

　　经过全国上下艰苦努力，中央聚焦分类有序推动企业复工复产已经连续出台多项措施，包括减税降费、加大金融支持力度、疏通人流物流堵点等，当前已初步呈现疫情防控形势持续向好、生产生活秩序加快恢复的态势。

　　专家也强调，疫情防控和经济发展“两手”都要抓。2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划的收官之年，为如期实现经济社会发展目标，宏观政策的逆周期调节力度将加大，财政政策和货币政策均有发力空间。

　　金融市场总体稳定向好 

　　可以看到，目前中国疫情防控取得积极成效，但海外疫情有扩大蔓延趋势，导致国际主要资产价格大幅波动，欧美股市出现明显下跌，美元指数避险功能弱化，原油价格也出现大幅贬值。

　　当下外部不确定性增加，但就中国而言，总体来看人民币汇率相对稳定。上周，在、离岸人民币汇率均累计升值逾百点。

　　东方金诚研究发展部技术总监曹源源分析称，人民币呈现稳定运行态势主要是基于三方面原因。

　　首先，人民币走势与市场预期的相互适应性不断增强，这种适应性随着中国疫情防控、以及复工复产后的宏观经济企稳预期增强，而使人民币汇率迅速出现正面修正。

　　其次，随着国内外疫情发生反转，全球避险情绪出现新的分化，美元指数出现明显回落，从而带动人民币汇率不断走强。

　　最后，美联储紧急大幅降息带动中美利差持续走阔，为资金涌向人民币资产提供条件，进而带动人民币持续走强。

　　“随着疫情平复、影响消退，压力逐步减退，人民币汇率将重回双向态势，由基本面因素决定人民币走势。”谈到下一步走势，武汉大学经济学博导、董辅礽讲座教授管涛持这样的观点。而曹源源也表示，短期内人民币汇率将维持小幅波动、总体趋强的运行态势，并在双向波动的基本格局下进一步强化市场化程度。

　　此外，业内专家普遍认为，在中国金融市场持续扩大对外开放的背景下，国际投资者继续看好中国的资本市场，而且从全球范围看，中国股市估值水平较低、债券收益率相对较高，国际机构投资者对中国的债券和股票的配置热情比较高。

　　债券市场方面，2月28日起，中国国债正式纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数。截至2020年1月末，中国债券市场存量规模达100.4万亿元人民币，其中国际投资者持债规模超过2.2万亿元人民币，同比增长22%。业内专家分析称，中国国债“入摩”显示出国际金融机构对于中国经济以及人民币币值的肯定，预计将带来更多增量资金。

　　中国民生银行首席研究员温彬分析称，近期，美国10年期国债收益率屡创新低至0.7%附近，中国和美国10年期国债收益率利差扩大至近200个基点，为2015年4月以来新高，再加上中国国债正式纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数，国际投资者看好中国资本市场，推动人民币汇率阶段性升值。未来随着疫情得到有效控制，中国经济仍将平稳增长，人民币兑美元汇率将继续保持在合理均衡水平。

　　股市方面，过去一周里，随着海外新冠肺炎疫情发展迅速，避险情绪急速升温，欧美股市受到重挫，A股也遭受“牵连”。不过，专家认为，海外疫情导致的全球市场波动并不是A股的决定性因素，无需持过度悲观的态度。整体来看，上周A股脱离全球走出独立行情，沪深300指数周涨幅5.04%，上证综指周涨幅5.35%，创业板综指周涨幅6.26%。

　　国盛证券首席策略分析师张启尧分析称，全球剧震，A股韧性再度凸显。后续，虽然海外震荡或延续，但A股不必过度恐慌。

　　“整体来看，我国股票市场估值与发达国家相比还有较大提升空间。随着金融开放力度的进一步加大，越来越多看好中国经济发展前景的国际投资者，将参与到中国资本市场投资中来，中国资本市场将迎来更大的发展机遇。”温彬表示。

　　上海交通大学上海高级金融学院、上海交通大学中国金融研究院课题组最新发布的报告指出，尽管本次疫情加强了股票市场之间的联动效应，但中美股市的弱相关性意味着资产配置动机将吸引外资流入。在债券市场，需重点关注交通运输行业、汽车制造和化工行业信用债风险。疫情扩散后，由于避险原因，人民币汇率反而走高。未来人民币的走势将取决于经济恢复状况、货币政策和财政政策的实施情况，以及中美贸易的发展。

　　政策合力保障经济复苏 

　　作为全球第二大经济体，中国的“疫情防控”和“资源流动”无疑都会对稳定世界经济信心至关重要，稳步复工复产也将继续推动全球经济不断向前。

　　疫情发生后的一个多月，国内政策不仅聚焦疫情防控，同时研判经济形势，推动金融改革循序渐进，对外开放脚步也未有停滞，为下一步经济稳健发展夯实基础。

　　与此同时，金融市场如期开市，避免了恐慌情绪的积累，也体现了决策层对市场规则的尊重和战胜困难的信心。央行大规模投放1.7万亿元流动性，银保监会积极引导银行保险机构在支持发展直接融资、维护金融市场稳定方面主动作为，证监会在灵活妥善调整企业信息披露等监管事项、股票质押协议在疫情防控期间到期可申请展期等方面作出安排。

　　2月14日，人民银行、银保监会、证监会、外汇局、上海市人民政府发布《关于进一步加快推进上海国际金融中心建设和金融支持长三角一体化发展的意见》，从积极推进临港新片区金融先行先试、在更高水平加快上海金融业对外开放和金融支持长三角一体化发展等方面提出30条具体措施。3月1日，新证券法正式落地，不仅为上市公司高质量发展提供了法治保障，对上市公司规范运作提出了新任务、新要求。

　　为打赢经济保卫战，尽量减少疫情带来的冲击，国务院、发改委、央行和银监会等中国多部门联合发力，积极施策、多措并举。

　　金融支持方面，1月31日，人民银行宣布，将向9家主要全国性银行和10个重点省市的地方法人银行，提供3000亿元低成本专项再贷款资金，向重要医用、生活物资生产企业提供优惠利率的信贷支持。截至3月2日，金融机构运用专项再贷款向2674家名单内企业发放贷款1173亿元。财政贴息后，企业实际贷款成本平均不到1.3%。

　　为进一步纾解中小微企业困难，推动企业有序复工复产，提高金融服务的针对性、有效性，近日银保监会、人民银行等五部门联合发布通知，对中小微企业贷款实施临时性延期还本付息，重点帮扶前期经营正常、受疫情影响遇到暂时困难、发展前景良好的中小微企业，不搞一刀切。

　　财税方面，2月20日，财政部会同人社部、税务总局等部门，出台阶段性减免企业社保费、医保费和实施缓缴住房公积金等一揽子政策，进一步为企业减负，预计可减负6000亿元，推动企业更快更好复工复产。

　　国内外对一系列的政策的评价也呈现出客观和赞赏的态度。例如俄罗斯卫星通讯社报道称，中国发改委将会同有关部门，按照实事求是的原则，区分不同地方的疫情状况，切实处理好疫情防控和复工复产的关系，及时协调解决企业的困难和问题。

　　中国经济韧性依然强劲 

　　不过，受疫情影响，部分行业、企业均面临一定困难，这可能给一季度甚至全年的经济发展造成不小的压力。

　　国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数（PMI）。受新冠肺炎疫情影响，2月制造业PMI为35.7%，比上月大幅回落14.3个百分点。不过，专家指出，目前企业复工率回升较快，给生产带来的负面影响正在逐步减弱，预计3月PMI指数将会改善。

　　专家认为，新冠肺炎疫情虽然给经济运行带来明显影响，但我国经济展现出巨大的韧性和潜力。居民收入稳步增加、企业较强的适应能力和开拓能力、就业市场运行平稳，强大的内需潜力意味着我国经济具备快速修复的稳固基础，长期向好的趋势不会改变。

　　中商智库首席研究员李建军表示，当前我国发展基础稳固，政策空间大、经济回旋能力强，有能力实现2020年经济社会发展目标。在国际环境复杂、外部需求波动的情况下，我国依靠内需驱动的经济结构调整正有序推进，尤其是消费对于稳定经济“压舱石”作用明显，表明我国抵御外部冲击的能力进一步增强。

　　中国在抗疫方面已经领先其他国家取得阶段性成果，如果能继续通过合理的政策组合有效应对疫情对经济发展的冲击，则中国制造业及服务业在全球的地位可能将得到进一步提升。

　　中金公司点评指出，公积金制度下我国累积了5.8万亿元财政“储备”，这一部分闲置储蓄亟待有效释放。中国企业缴纳的基本养老保险费率为16%，仍然高于10%的国际中位数水平，社保降费仍有空间。这些中长期结构性改革，将有助于减轻企业负担、增加企业盈余，同时在不增加杠杆率的情况下扩张消费和投资需求，在关键时期有助于增强实体经济抵御风险的能力、改善增长结构、扩大内需。

　　此外，不少国外官员、学者及企业家都表示，对于中国经济未来的发展充满信心，同时也坚信中国必将赢得抗击疫情的最终胜利。疫情过后中国经济将很快反弹，被暂时抑制的消费市场会迸发出更强劲的活力。世界卫生组织、国币基金组织、世界银行、亚投行等国际组织也都大力支持中国抗击疫情和恢复经济。

　　面对疫情给经济社会发展造成的影响，下一步，我国宏观政策如何把握好节奏和力度？

　　中央财经大学教授谭小芬指出，两类企业需要重点关注：一是中小企业尤其是服务业；二是在疫情中具有突出贡献的医用设备生产企业、疫苗研发企业，确保流动性充裕。

　　除货币政策外，金融领域的改革开放或可成为我国应对疫情冲击经济的一大机遇。对内深化资本市场改革，进一步推行注册制改革，调整资本市场存量资源。对外落实金融开放，尤其在出口疲软的情况下，可以灵活利用外资保就业、促增长、稳汇率、提竞争力。

　　中信证券研究所副所长明明建议，稳健的货币政策更加注重灵活适度可能体现在货币政策工具以及方向上，例如继续运用再贷款再贴现、定向中期借贷便利等结构性货币政策工具强化对小微、民营企业信贷支持等。财政政策方面，由于财政收入具有顺周期性，随着经济下行压力加大、减税降费的持续推进，疫情将从收支两端对财政平衡产生冲击，财政空间可能边际收窄。后续财政政策需进一步量入为主、精确滴灌，更加注重政策的有效性。